近日閉幕的中央經濟工作會議明確要求,“要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重”。

中國社科院提供數據顯示，截至2015年底，中國債務總額為168.48萬億元，全社會杠桿率為249%，屬中等水平。其中非金融企業(yè)部門問題比較突出，債務率高達131%，而且近年來上升速度比較快。如何降低企業(yè)杠桿率，化解債務風險？以銀行為代表的金融機構是承擔去杠桿任務的主力軍，如何交好這份“作業(yè)”，做到去杠桿的同時，切實防范風險，維護銀行自身的權益，考驗著商業(yè)銀行的經營智慧。

興業(yè)銀行投資銀行部總經理林舒表示，在去杠桿過程中，要充分考慮不同類型行業(yè)和企業(yè)的杠桿特征，綜合施策，主動加強產品創(chuàng)新應用，以市場化手段穩(wěn)妥有序助力企業(yè)降低負債杠桿率。

近年來，興業(yè)銀行積極適應經濟新常態(tài)，隨著綜合化經營漸入佳境和“大投行”業(yè)務的發(fā)展，該行通過債務融資工具、股權質押融資、產業(yè)引導基金等多種直接融資方式，結合多牌照優(yōu)勢，推動非金融企業(yè)加大直接融資比重，并積極關注、審慎推進債轉股試點，有效幫助企業(yè)去杠桿。

提高直接融資比例

當前企業(yè)債務率較高的結構性原因在于我國資本市場不夠發(fā)達，企業(yè)融資渠道仍以銀行信貸等間接融資為主。因此，“在穩(wěn)定債權融資同時，提升直接融資比重，是降低杠桿率最直接有效的手段。”林舒說。

債券市場作為直接融資的主渠道,興業(yè)銀行充分發(fā)揮其在降成本、去杠桿等方面的獨特優(yōu)勢和地位，支持企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債、公司債、短期票據、中期票據、永續(xù)債等債務融資工具，縮短融資鏈條，籌集低成本資金。截至2016年12月初，該行非金融企業(yè)債務工具主承銷規(guī)模突破4000億元，承銷規(guī)模穩(wěn)居股份制銀行第一，全市場第三，發(fā)行利率比貸款平均約低1.075個百分點，僅2016年全年就為企業(yè)直接節(jié)約財務費用超過70億元。

優(yōu)化融資結構，加大直接融資比重，離不開完善的多層次資本市場體系。其中，新三板定位于為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長型中小微企業(yè)提供資本市場服務，在破解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題中起著重要作用。

據介紹，興業(yè)銀行于去年6月便推出專門為新三板企業(yè)量身定制的創(chuàng)新產品—— “三板通”，提供三板貸、三板股權質押融資、投聯貸、投貸通等四大類產品，其中“投聯貸”和“投貸通”是該行與股權投資機構合作的股債聯動產品，致力于降低小微企業(yè)準入門檻和融資成本。

不僅如此，興業(yè)銀行以國家逐步放開商業(yè)銀行投貸聯動業(yè)務試點為契機，積極布局“科技金融”和“創(chuàng)業(yè)金融”業(yè)務，并依托2011年推出的“芝麻開花”中小企業(yè)成長上市計劃，為企業(yè)提供引入資本業(yè)務、上市(IPO)服務業(yè)務、“新三板”掛牌業(yè)務、投聯貸、新三板掛牌融資等一攬子、全流程金融服務，滿足中小企業(yè)融資需求。

數據顯示，截至11月末，該行“創(chuàng)業(yè)貸”累計落地戶數40戶，落地金額3442.77萬元；與該行有合作關系的“新三板”掛牌客戶近2000家；開戶的國家級高新技術企業(yè)近1萬家。

作為降低企業(yè)杠桿率的重要手段，國務院日前印發(fā)《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，明確了部分符合條件的周期性行業(yè)，可以轉債權為股權，通過市場化債轉股的方式降低企業(yè)杠桿率，近期多家銀行公告擬設立資產管理公司專司債轉股，并有多單債轉股項目相繼落地。

對此，興業(yè)銀行表示，該行積極關注、審慎推進債轉股試點，針對具有潛在價值、暫時出現經營困難的高杠桿企業(yè)，嚴格按照市場化原則嘗試推進債轉股，明確轉股實施機構、轉股條件和價格以及退出方式，幫助企業(yè)優(yōu)化融資機構，降低財務杠桿和償債負擔。

創(chuàng)新打好“組合拳”

非金融企業(yè)杠桿率過高已成為我國經濟“成長中的煩惱”。去杠桿的關鍵在于開出綜合性藥方、創(chuàng)新打好組合拳。

作為國內少數金融牌照齊全的銀行控股集團，興業(yè)銀行依托綜合化經營優(yōu)勢，整合多個市場資源，通過銀行、信托、租賃、基金、資管等業(yè)務的協同聯動，為企業(yè)提供“股權+債權”“融資+融智”的綜合化融資服務。

與興業(yè)銀行多年合作的老客戶山東太陽紙業(yè)有限公司，是全國最大的煙卡生產企業(yè)。近年來，該公司為實現可持續(xù)綠色發(fā)展，積極轉型創(chuàng)新。興業(yè)銀行以此為契機，聯動興業(yè)信托、興業(yè)租賃等子公司，為其辦理了7000萬定向增發(fā)、3.88億元并購基金、6億元銀租貸等業(yè)務，降低了該企業(yè)的融資成本，促進其綠色轉型。

同時，興業(yè)銀行還持續(xù)創(chuàng)新完善產業(yè)基金產品，通過與政府、大型企業(yè)集團成立產業(yè)基金，在不斷增加金融供給的過程中助力降低實體經濟杠桿。今年8月，該行與福建省財政廳共同發(fā)起成立200億元“福建省政府和社會資本合作（PPP）引導基金，借助PPP融資模式，積極引導社會資本參與基礎設施建設，從源頭上優(yōu)化債務結構。目前儲備項目6筆，合計總投資166.45億元。

而興業(yè)銀行聯合子公司興業(yè)信托推動設立的50億元西安高新區(qū)軟件新城產業(yè)基金，則創(chuàng)新通過股權債權組合投資方式，將資金投資到已取得軟件新城項目建設運營特許經營權的西安高新區(qū)軟件新城發(fā)展有限公司，助推西安乃至陜西新一代信息技術產業(yè)的快速發(fā)展。

盤活企業(yè)存量資產，使企業(yè)獲得資金用于償還部分債務從而降低杠桿率，也是興業(yè)銀行 “產品工具箱”里的重要工具之一。截至目前，該行企業(yè)資產證券化業(yè)務落地909.27億元。以該行主承銷的10億元全國首單循環(huán)購買結構資產支持票據——“九州通醫(yī)藥集團股份有限公司2016年度第一期信托資產支持票據”為例，該行創(chuàng)新通過內外部增信及公開發(fā)行的結構設計有效降低了企業(yè)融資成本。具體來說，以九州通向二級以上公立醫(yī)院銷售藥品及醫(yī)療器械產生的應收賬款作為基礎資產，產品優(yōu)先級、次級占比分別為77.7%和22.3%。優(yōu)先級同時采用本息償付次序分級的內部增信措施和差額補足的外部增信措施，評級達到AAA級。

在國家推動“一路一帶”建設的大背景下,興業(yè)銀行還把眼光轉向境外，借助該行香港分行、自貿區(qū)分行和其他境外金融機構，為符合條件的企業(yè)從境外銀行借入本外幣資金，開辟低成本融資新通道。為節(jié)約贛州交通基礎設施建設融資成本，興業(yè)銀行積極推動產品創(chuàng)新，向境外銀行出具保函，借助租賃公司通道，引入境外低成本資金，為贛州高速公路有限責任公司發(fā)放融資700萬美元，綜合成本為基準利率下浮5%，遠低于當時市場利率。

為切實減輕企業(yè)經營成本，興業(yè)銀行持續(xù)落實減費讓利，降低企業(yè)財務成本。在中間業(yè)務手續(xù)費上，除原有免費項目外，特別針對小微企業(yè)額外免除法人透支承擔費,承兌承諾費,日常財務顧問服務費、等8項收費項目。在融資利率上，針對小微企業(yè)主和個體工商戶，提供“興業(yè)通”綜合金融服務方案，對于合作優(yōu)質、信用記錄良好的貸款客戶，給予利率優(yōu)惠政策，幫助客戶節(jié)約融資成本。